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方正证券:美国减税国家会应对 A股市场是机遇
时间:2017-12-05
  来源:新浪综合

  近日,被刷屏的是特朗普减税方案获通过,对此我们早有预期。我们注意到,市场的大量解读,主要分析对汇率、制造业、楼市影响,但都没有分析国内会如何应对。我们认为,美国减税对国内诸多领域的影响不言而喻,尤其是对制造业影响更深远,关乎未来大国博弈胜负,国家决策层绝不会掉以轻心,一定会制定出切实可行的政策措施,针对特朗普减税目的,以其人之道还治其人之身。如此,才会在大国博弈中获得主动。

  特朗普减税目的简单明确,就是吸引制造业回美,解决美经济空心化问题,吸引全球资金到美,支撑高高在上的股市,吸引全球高端人才赴美,为新一轮全球竞争做准备,并对冲美加息对实体经济影响。为应对美大幅减税给我国造成的影响,出台更加积极的财政政策是重要手段,我们预期:其一加大结构性减税降费力度,大力扶持中高端制造业,刺激企业主动性投资;其二降低个人所得税,促消费,扩内需;其三降低土地价格,减轻企业经营成本;其四为保持财政收入动态平衡,房产税与奢饰品消费税将渐行渐近;其五股市启动慢牛,吸引热钱回流,稳定外汇储备。

  我国是制造业大国,制造业占A股市值56%(含互联网、软件开发等),若加大对制造业减税,我们提出的“经济‘L’底,上市公司业绩‘U’反转”将确认,A股估值将提升。A股中长期不悲观,但获利回吐引发的结构性调整还在,短期大盘无空间,但机构开始布局明年,调仓带来的结构性机会与风险并存,从近期公布的PMI数据看,中下游存在估值扩张要求。买跌不追高,逢低关注中高端制造、一带一路、环保、国改及底部企稳股,回避调整不到位股。

  方正研究所首席市场分析师:赵伟



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