投资技巧
指基同质化严重 择基堪比择股
时间:2017-02-20
  作者:姜沁诗
  来源:中国基金报-中国证券报

当前,A股市场的“一带一路”概念、钢铁板块表现不错,使得相关主题基金有亮眼业绩,而这些基金均以指数型基金居多。与此同时,记者发现,当前指数型基金存在跟踪标的更加细分,产品同质化严重等问题,成为当前基金市场中一大特点。

 

跟踪标的更加细化

 

截至上周末,2016年成立的54只指数基金的最新规模为249.61亿元,其发行总份额为298.84亿份。主动权益类基金在2016年共成立了96只,虽远远多于指数基金,但最新规模仅224.4亿元,发行总份额仅232.81亿份。其中,普通股票型基金共48只,最新规模为169.66亿,发行总份额为149.97亿份;偏股混合型基金共34只,最新规模为48.12亿,发行总份额为72.82亿份;增强指数基金共14只,最新规模为6.62亿元,发行总份额为10.02亿份。

 

这些数据表明,当前,2016年成立的指数基金平均规模为4.62亿元,而主动权益类基金平均规模为2.33亿元。指数基金相对而言,在2016年更受投资者青睐。

 

当前,共有三只指数型基金正在发行,分别是南方中证全指证券公司、景顺长城中证500行业、融通中证人工智能主题,分别跟踪中证全指证券公司指数、中证500行业中性低波动指数和中证人工智能主题指数。而2017年新成立的3只指数型基金分别是华宝兴业标普中国A股红利机会、广发中证环保产业ETF和平安大华沪港深高股息,分别跟踪标普中国A股红利机会指数、中证环保产业指数和中证沪港深高股息精选指数。

 

从新成立的指数型基金来看,跟踪的指数越来越细分,不仅具体到某一个板块,在板块中甚至还细分出了更细致的板块。记者了解到,当前的现象其实也是顺应A股市场主题投资的特色,炒板块炒行业或者某一概念,往往短期的行情十分亮眼。

 

例如近期的“一带一路”概念,从117日起,“一带一路”概念股就开始走强,截至216日收盘,近一个月的时间,该板块上涨12.26%Wind数据显示,截至216日,安信中证一带一路、鹏华中证一带一路指数基金今年以来分别上涨17.52%17.26%,在指数基金中均排名前列。长盛中证申万一带一路、长信一带一路、中融一带一路分别上涨12.76%12.13%11.32%。多家基金公司也顺势而行,大力推广旗下“一带一路”主题基金。

 

华南一基金公司量化负责人表示,虽然这类更细分的指基从短期来看业绩不错,但长期而言,并不是所有概念或者板块时刻都有行情,这类基金受板块轮动影响较大,风险相对也会更高一些。

 

另有业内人士表示,越细分的行业越难买,如果指数再细分下去,一个指数甚至有可能是由几个股票构成的,跟个人选股没什么区别,所以越细分的指数越难买,越细分的指数对于买指数的择时能力要求越高。

 

指基同质化严重

 

在一些基金经理眼里,纯指数基金并不能看作是一个真正的基金产品,只能看作是一种投资工具。“谁都可以管理,只要复制指数就行了。”深圳一位基金经理表示。

 

由于是完全复制所跟踪的指数,所以当多家基金公司都发行的是跟踪同一只指数的被动指数基金时,差异仅仅在于基金公司自身的影响力和营销力度。“当前产品同质化比较严重。”上述人士表示。例如跟踪中证医药卫生指数的被动指基就有四只,分属不同公司;被动跟踪中证金融地产指数的基金也有四只。

 

深圳一位基金经理告诉记者,从投资原理上来看,只要是跟踪同一个指数,其实都是一样的。但现实情况在于,对比全市场中跟踪同一指数的指基,其基金的净值表现也和规模的相关性也更高。“都是跟踪同一个指数,当然最好选规模大的那个,这是基本常识。”该人士表示。

 

Wind数据显示,截至217日,当前跟踪中证军工指数的基金共有7只,除了申万菱信中证军工的规模有27.92亿之外,剩余基金的规模都在10亿元以下。跟踪中证国有企业改革指数的基金有三只,但富国国企改革这一只基金的规模就达到140.01亿元,其余两只基金规模相加也才刚过10亿元。

 

以上的案例还有更多,在业内也成为一个普遍现象。虽然出于对投资机会的看好,想布局某一板块或者行业,从基金公司的角度来看,并非坏事;但若没有更大的营销力度,恐怕很难达到预期目标。“跟踪同一只指数的基金,其实全市场只需要一只就够了。”某基金人士表示。

 

 



上一篇:不做基金小白,明辨指数基金是非
下一篇:定投中的“变态”心理 坚持定投不容易