周末，中国人民银行决定,自2015年5月11日起下调一年期存款基准利率，下调0.25个百分点至2.25%，这里我们主要谈下降息对a类份额的影响。如果今日明显下跌，前期仓位不足的可逐步加大配置，仓位较重的可适当减持隐含收益率较低的品种　　2.

 

周末，中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调一年期存款基准利率，下调0.25个百分点至2.25%，这里我们主要谈下降息对a类份额的影响。

 

当前，绝大多数的a类份额的约定收益挂钩一年期定存利率，因此，a有点类似与浮息债。由于降息后，a的约定收益率和市场的要求收益率（即隐含收益率）均会下降，所以降息的a的影响较为复杂。其最终影响取决于约定收益率和隐含收益率的降幅孰高孰低。若约定收益降幅高于隐含收益降幅，则对a为利空，反之则利多。

 

一般而言，由于约定收益率的下降是一步到位的，而市场的要求收益率的下降有一个过程，所以普遍的看法是降息对a的影响：短期利空，之后会有所修复。

 

就上次3月11日的降息事件来看，我们选取了当时交易量最大的10只a类份额，从后几日的走势来看，也印证了这一观点。

 

就当前市场情况而言，由于前期受套利盘影响，a已经出现一定程度的低估。因此我们建议如下：

 

1. 如果今日明显下跌，前期仓位不足的可逐步加大配置，仓位较重的可适当减持隐含收益率较低的品种

 

2. 如果今日走平，前期仓位较重的适当减持，仓位较轻的可暂时观望

 

3. 另外，可适当关注下采用固定利率6%的证券a级

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